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四大估值方法及适用性

2018-03-24 10:15:51 作者:作者:成长投资刘冰 来源:时间:2018-03-23 09:24:00   举报 举报 

  “一位投资者其实只需要学习两门功课:如何理解市场和如何估值。——巴菲特”

  在投资的时候,对企业的进行估值是极其重要的一个环节,而如何做出准确的估值就是一项考验投资者眼光的工作。

  公司估值方法通常分为相对估值方法和绝对估值方法,今天我们主要介绍4种常用的相对估值法,

  有市盈率法(PE法)、PEG法、市净率法(PB法)、市销率法(P/S法),这几种方法的特点是采用乘数方法,较为简便。

  【方法1:市盈率法(PE法)】

  1、计算公式:

  公司价值=市盈率(PE)×净利润

  市盈率分两种:

  静态市盈率:对应于公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润。

  动态市盈率:对应于公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。

  2、PE法的适用范围:

  周期性较弱企业,如公共服务业、食品行业、道路运输业,因其盈利相对稳定。

  3、PE法的不适用范围:

  周期性较强企业,如石化行业、煤炭行业、钢铁行业;

  【方法2:PEG法】

  1、计算公式:

  “PEG=(每股市价/每股盈利)/(每股年度增长预测值)”,是市盈率和收益增长率之比。

  “G”是企业未来几年的复合增长率(一般是3年以上)。

  因此,PEG估值方法,充分考虑企业未来成长性,即对企业未来的预期。而PE则更注重企业当前盈利情况。

  2、PEG法的适用范围:

  PEG法只适用于原利润基础稳定的公司,

  3、PEG法不适用范围:

  周期性行业和项目类公司等不适合PEG估值法。

  【方法3:市净率法(PB法)】

  1、计算公式:

  公司价值=市净率(PB)×净资产

  2、PB法的适用范围:

  周期性较强行业(拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定);

  银行、保险和其他流动资产比例高的公司;

  业绩差及重组型公司。

  3、PB法的不适用范围:

  账面价值的重置成本变动较快公司;

  固定资产较少的,商誉或智慧财产权较多的服务行业(如:软件、电子商务、文化创意产业等)。

  【方法4:市销率法(PS法)】

  1、计算公式:

  公司价值=价格销售比(PS)×预测销售额

  2、PS法的适用范围:

  高速增长、暂时无利润或低利润的公司

  3、PS法的不适用范围:

  高利润率、强周期,业绩波动大的公司。

  【重要的一点】

  以上是最常用的几个估值指标的介绍和对比,看这些指标不能只停留在报表上,基本上每个行业最正确的估值方法也都不一样,一定要结合企业所处行业的前景,政府投资导向等大经济环境来看,纸上谈兵肯定是行不通的。

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