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马喆:耐心才是股市赚钱的“真经”

2018-05-25 12:45:57 作者:爱博傻   举报 举报 

  在股票市场赚到钱最重要的能力就是要有耐心。耐心是什么?是坚韧不拔;是持之以恒;是咬着牙坚持。投资工作中对企业的估值并不是最难的,耐心才是股票市场制胜的“九阳真经”。持有股票需要耐心,持有现金等待买入股票更需要耐心。很多人天生不适合做股票投资,因为他们缺少耐心。

  笔者自认为本人的基因里还是有着常人少有的耐心。如:笔者曾在2004年一次性戒掉了十多年“吸烟”的坏习惯,也曾经坚持730天风雨无阻地跑步,无论出差或感冒,只因为笔者在心里曾经问过自己:“你能坚持每天跑步两年吗?”自律和耐心是在残酷的资本市场中生存的必备法则。投资者们能够在股票投资上赚到钱,就是因为学会了耐心。

  重仓万科A(000002.SZ),煎熬4年后终于“守得云开”

  2010年,笔者关掉经营7年的手机代理公司重仓买进万科股票。当时的逻辑是,一是房子比手机更好卖;二是龙头房地产企业集中度会提升;三是万科股票估值相对合理。

  万科是中国管理能力最好的公司,拥有最棒的管理层。房子稍一降价就会被疯抢,而笔者仓库里的手机尾货半折甩都没人要。2010年笔者判断,投资万科可以给笔者带来15%的复合收益率,投资本金5年内就会翻番,这要远好过笔者那家每年回报仅10%的手机生意。于是笔者就真的开干了!但等待笔者的又是什么呢?

  等待笔者的是随后长达58个月的煎熬。笔者非常清楚地记得2014年10月27日,万科A股暴跌2.66%收于每股8.78元,仅仅比2010年初笔者买入成本8.74元高了4分钱。朋友老刘打来电话安慰笔者:“哥们,你的万科怎么了?”笔者无奈地回答:“我怎么知道万科A怎么了?”2010-2013年,笔者持仓的净收益率分别为-5.53%、-8.33%、33.1%、-27.16%。在投资万科整整4年时,笔者还亏损了9.79%。这4年,笔者关掉了公司,一个人苦苦地守着亏损的股票。心里的苦涩真比尝了苦胆还要苦。

  笔者在2014年写的《5年投资总结》中讲了这么一个故事:“有一个农夫,他相信自己有能力让那片土地中长出庄稼来。于是,他起早贪黑,不管风吹日晒地辛勤劳作。他所做的一切都是为了自己能够左右自己的命运。在第3个年头,地上终于长出了一棵棵小幼苗,虽然没有农夫希望的那样翠绿和粗壮,但他还是很满足了。但灾难在第4个年头发生了,一阵阵冰雹打没了所有的希望。看着那片苦苦劳作了4年的土地,农夫只剩下一样东西—苦涩的坚持。我就是那个农夫!”

  2013年,市场疯炒题材股,创业板当年暴涨82.8%,笔者持有的万科A股和贵州茅台(600519.SH)连续下跌了13个月。笔者常常深夜2点多就被憋屈醒,仿佛一块巨石压在胸口,因窒息而无法继续入睡:“投资了中国最好的公司,而市场竟残忍地让我4年多颗粒无收。”此时,笔者已经没有心情去讨论优质公司的股价下跌是不是最好的投资机会了(事实证明,那确是最完美的击球点)。笔者会看着小区门口收废品的那个兄弟发呆—“瞧,我还真不如他?他好歹每天还能赚点钱。”看看,市场已经把这个活得本就不容易的中年男人折磨成什么样子了!

  但即使在最艰难的岁月,笔者依然没有想过放弃。因为只要笔者卖出股票,笔者的一生就完了。那不是笔者的风格。笔者像从前坚持长跑的730天一样耐心地等待着。

  最终笔者还是因为万科真实的财务数据慢慢地冷静下来。财务数据表明,2010年初,笔者准确地判断了万科的优秀,更准确判断了万科市场占有率的不断扩张。看着电视里大谈新经济的基金经理,笔者大声地对着屏幕喊道:“你们是错的,我才是对的!我有的是耐心,我不信你们熬得过我!”(见图表)

  “守的云开见月明”,2015年末笔者结束万科A投资时,获得了6年15.9%的复合收益率,2017年底,我的8年投资的复合收益率又提升至26.79%。

  市场非理性,投资更需耐心

  因为投资就是生意,所以投资需要耐心。

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