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投资实践:对时间的不同理解

2018-05-25 09:38:38 作者:爱博傻   举报 举报 

  青年时代曾读过许多作家的作品,大名鼎鼎的路易斯·博尔赫斯就是其中一位。博尔赫斯常常以哲学想象构思故事,沉溺于微光中的精神冥想。时间是他笔下的重头戏,他在他的很多作品中讨论了时间问题,《秘密的奇迹》就是其中神奇的一篇。它叙述的是一个捷克作家因为被德国法西斯查出犹太血统而被捕。经过审讯,决定于3月29日上午9时执行枪决。但是因为他还有一部剧作没有完成,于是他祈求上帝给他一年时间,上帝答应了他。当9点钟正行刑队的枪口对准他的时候,奇迹出现了:时间整整停滞了一年。而当他的剧本终于完成的瞬间,行刑队的排枪立刻把他打倒了,死亡的时间是3月29日上午9时零2分。

  博尔赫斯认为通过对时间的描写最能表达独特的哲理。他说,我们读柏拉图的《蒂迈欧篇》有如此的启示,时间是随着理念永恒运动的形象。因此小说中的时间可以表现为:客观时间没有变,也没有停滞,但是主观时间却可以凝固。我一下子奇思妙想,以为如果能把时间凝固在投资领域,那么投资者大概也用不着总是尝试着战胜时间了。

  在投资领域,人们对时间有着不同的理解。

  通常的理解总是试图在短期内战胜时间。这是最普遍的理解。例如,频繁交易,选择一只图表指标不错的股票,并试图在短期内以最高价卖出,比如从5块钱涨到100块,赚取最大的收益。这也无可非议,“时间就是金钱”这句话,在此得到了淋漓尽致的表现。实际上,当许多人这样做时就是试图在战胜时间,只不过他们没有意识到而已。但是以这种方法求得战胜时间,显然不易。

  与此相反的另一种理解是,选择在长期的时间内战胜时间,这大概是少数人的专利。他们深信,只要时间足够,总会富有。因为时间被他们看成是所能拥有的最有价值的资产,因此可以利用这个资产——时间,以复利致富。“时间就是效益”大概在这里可以得到生动的诠释。当然,由于每个人很难战胜时间——从某种意义上说,时间就是生命,因此应该及早动手,如果让我们的孩子及早动手的话,那么在他们前面也许就还有30-60年的时间。只是以这种方法求得战胜时间,似乎也好不到哪里去。

  也不是完全没有战胜时间的例子。据说,约翰·沃特(John Walter)在加入美国电话电报公司9个月后就丢了工作,原因是他“缺乏明智的领导才能”。不过,他却拿到了2600万美元的遣散费,而且时间只有9个月。这应该是最完美并且最有效地战胜了时间。只是这样的“机遇”太过少见,而且有些人或许对此另有一套说法。

  还有一种理解,就是时间与风险之间的相互关系的理解。正如约翰·博格先生所指出的那样,随着投资期限的延长,投资收益的不稳定性将会降低,这是因为复利缓和了市场风险。比如,将投资时间从1年延长到5年,那么其风险将会减少60%。如果将此扩大至10年,风险将会减少80%。如果超过15年,风险将会减少90%,但却无法彻底消除。不过,时间可以化解风险是显而易见的,只是很少人会持有这么长的时间。

  或许对于投资中的时间还有其他的不同理解,不过我想就此打住。就像博尔赫斯在他的散文《永恒的历史》中所说的,时间对我们来说是个问题,是个既敏感又严重的问题。对时间的不同理解,将导致不同的行事方式,所以对此不可不察。

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